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下面附上一則新聞讓大家了解時事

為何股票需要長期投資?

多數人對於這兩個問題的開始陳述沒有太大感覺,但覺得這兩個問題並不相同,同時多數人在問題一時會選擇選項A,在問題二時會選擇選項B。但其實這兩個問題是一樣的,因為從數學機率來看,無論是問題一或問題二的選項A都是穩穩拿到2萬5千元,選項B則是期望值為2萬5千元。

趨避風險的心理讓人不理性

以一個理性投資人來看,這兩個問題的選項只是在確定的2萬5千元收入與不確定的2萬5千元之間的差別而已,但為何投資人在問題一與問題二之間會做出不同的決定呢?這就是因為投資人在問題一的選項B雖然有機會可以得到額外的收入,但不確定的額外收入還是比不上確定的收入。在問題二裡投資人則寧願選擇選項B,以便有機會避免損失,雖然也有可能面臨更大的損失,但投資人仍不願意接受確定的損失,就是這種損失趨避的心理,讓投資人在股市裡常常做出不合理的決定。

換句話說,雖然投資人對於股市的波動都耳熟能詳,但對於自己手中持股價格下跌時,往往無法理性判斷,不願認賠殺出,因而套牢的股票越套越牢。相對地,持股價格上漲時,投資人對於未來獲利可能持續增加的限時感覺,不如獲利了結、穩穩落袋為安的感覺,因此可能太早賣出,錯失未來一大段股價上漲的獲利,這樣的情況也部份解釋為何許多人無法從股市中獲利。

投資人容易迷失在短期股票

此外,股票市場波動的特性讓它與一般固定收益商品相比,顯然不適合短期投資,因為投資人面對的兩個選項分別是確定的收入與不確定的收入,可能較高或較低,根據上面的例子,投資人比較會選擇確定的收入,亦即固定收益商品(如定存),而不會選擇風險較高的股票。但如果投資期間拉長,股票市場通常會呈現往上的格局,亦即獲利的機率會拉高,這時候與固定收益商品相比,可能選擇股票投資會是比較理性的行為,但因為投資人短視的結果,可能太早賣出或是頻繁交易,導致投資人無法享受股票投資應有的成果。研究顯示,經常短時間檢視自己手中持股的人比較容易陷入短視的迷失,平均持股期間較短,股票投資報酬也會低於持股期間較長的報酬。

所有投資散戶都應該要認識:Peter Lynch

退休股票基金管理人,基金界傳奇人物。

Lynch曾帶領Magellan Fund(麥哲倫基金,原名Fidelity Fund)的總資產從2000萬成長到140億美金,僅12年就讓麥哲倫成為全球最大基金。

他有3大黃金規則,經常為人傳頌:

1. No expert can precisely predict the market. 沒有人能完美預測市場。
2. Know what you own, and know why you own it. 了解你擁有的東西、以及為什麼擁有。
3. There is always something to worry about, BUT don’t. 不需要瞎擔心。

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文/鄭貞茂 (2018.3.21)

本文收錄於英語島English Island 2018年4月號

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